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Nivel 0 · Fundamentos

Módulo 0Dinero, vida y bienestar13 lecciones · la primera es gratis
0.1 gratis
  1. 0.1Por qué invertir: la inflación y el coste del colchónGratis
  2. 0.2El interés compuesto y por qué el cerebro no entiende el crecimiento exponencial
  3. 0.3Págate a ti primero: tasa de ahorro, automatización y hábitos (Madrian y Shea 2001)
  4. 0.4Gastar bien: utilidad marginal, adaptación hedónica, comparación social, comprar tiempo, dinero y felicidad (Kahneman-Deaton 2010; Killingsworth, Kahneman y Mellers 2023; Luttmer 2005; Whillans 2017)
  5. 0.5Fondo de emergencia y fragilidad financiera: cuánto, dónde y por qué (Lusardi)
  6. 0.6Deudas: cuál pagar primero, deuda «buena» y «mala», y la tentación de invertir con deuda cara
  7. 0.7Tu mayor activo eres tú: capital humano y la prima de la educación (Ibbotson, Milevsky, Chen 2007)
  8. 0.8Seguros que sí necesitas (vida riesgo, incapacidad) y los que suelen sobrar (ahorro con seguro, unit-linked)
  9. 0.9Dinero en pareja: cuentas conjuntas, conversaciones, decisiones y perfiles de gasto (tacaños y derrochadores: Rick, Small y Finkel 2011)
  10. 0.10Inflación, tipos y bancos centrales: por qué buscan un 2 % y por qué temen la deflación
  11. 0.11Testamento, herencias y poderes: lo básico que casi nadie tiene hechoEspaña
  12. 0.12Cultura financiera: por qué casi todos creemos saber más de lo que sabemos (FINRA, test de Lusardi)
  13. 0.13Objetivos financieros que de verdad importan: de «quiero jubilarme» a lo que hay detrás (indicaciones por categorías con el modelo PERMA, lista maestra de objetivos)

Nivel 1 · Cómo funcionan los mercados

Módulo 1De dónde sale la rentabilidad11 lecciones
En el curso
  1. 1.1Acciones y bonos: qué compras realmente (dueño frente a prestamista)
  2. 1.2Riesgo y rentabilidad: primas de riesgo, prima de riesgo de la renta variable, precio = flujos descontados, tasa de descuento
  3. 1.3Rentabilidad esperada frente a realizada: esperada + inesperada
  4. 1.4Las dos patas de la bolsa: beneficio por acción × múltiplo; earnings yield como inversa del PER
  5. 1.5Métricas de valoración: PER, PER adelantado, PEG, CAPE y sus limitaciones (recompras, intangibles, contabilidad, crítica de Siegel)
  6. 1.6¿La bolsa rinde un 10 % al año? Nominal frente a real, EE. UU. frente al mundo, expansión de valoraciones, sesgo de supervivencia (van Binsbergen)
  7. 1.7Rentabilidades esperadas por clase de activo: cómo se estiman y por qué importan
  8. 1.8La bolsa no es la economía; crecer no es ganar (PIB frente a rentabilidad, dilución del 2 %: Bernstein y Arnott 2003; Ritter 2012)
  9. 1.9Invertir en bolsa es como tener pisos en alquiler… sin gestionarlos
  10. 1.10¿La bolsa es un casino? Juegos de suma negativa frente a suma positiva
  11. 1.11Asimetría: la mayoría de acciones pierden y unas pocas lo crean todo (Bessembinder)
Módulo 2Mercados eficientes y por qué indexar14 lecciones
En el curso
  1. 2.1La hipótesis del mercado eficiente: qué dice y qué no (formas débil, semifuerte y fuerte; problema de la hipótesis conjunta)
  2. 2.2Mitos sobre la eficiencia: Renaissance, Buffett, GameStop, expertos, burbujas
  3. 2.3La aritmética de la gestión activa (Sharpe 1991)
  4. 2.4Lo difícil que es batir al mercado: SPIVA, supervivencia de fondos, Bessembinder sobre fondos
  5. 2.5Suerte frente a talento: cuántos años hacen falta para saberlo; paradoja de la habilidad
  6. 2.6Los ganadores no repiten: persistencia, gestores estrella, Berk y Green
  7. 2.7Costes: lo único que controlas (TER, costes ocultos, rotación, comisiones de comercialización)
  8. 2.8El fondo activo que es un índice caro (closet indexing)
  9. 2.9Warren Buffett: qué explica su éxito y qué te recomienda
  10. 2.10Los bancos venden productos; los asesores creen lo que venden; malos consejos típicos
  11. 2.11Productos estructurados, garantizados y «lo mejor de los dos mundos»España
  12. 2.12¿Y si todos indexamos? El «punto de inflexión» y la formación de precios (Grossman-Stiglitz; Coles, Heath y Ringgenberg)
  13. 2.13El caso completo de los fondos indexados (lección síntesis)
  14. 2.14Cuándo merece la pena pagar un asesor: valor de la planificación y del acompañamiento
Módulo 3Índices y vehículos10 lecciones
En el curso
  1. 3.1Qué es un índice y sus tipos (precio, capitalización, igual ponderación, fundamental)
  2. 3.2Por qué ponderar por capitalización: cartera de mercado, CAPM, ajuste automático, capturar a los ganadores y reducir a los perdedores
  3. 3.3Igual ponderación frente a capitalización
  4. 3.4Indexado de nombre, apuesta de hecho (Robertson 2019; las empresas originales del S&P 500: Siegel y Schwartz 2006)
  5. 3.5ETF frente a fondos indexados en España: misma carcasa, distinta fiscalidadEspaña
  6. 3.6Cómo leer un fondo por dentro: TER, diferencia de seguimiento, réplica física o sintética, préstamo de valores, acumulación o distribución, domicilio y retencionesEspaña
  7. 3.7MSCI World, ACWI o FTSE All-World: qué cubre cada uno y la trampa de mezclar proveedores
  8. 3.8Riesgo de divisa: ¿cubrir o no cubrir?
  9. 3.9Una cartera, un producto: fondos de asignación de activos y roboadvisors
  10. 3.10Cómo se compra de verdad: tipos de orden (mercado, limitada), horquilla, horario de negociación, liquidez de un ETF y qué pasa en tu primera compraEspaña
Módulo 4Empresas y acciones por dentro10 lecciones
En el curso
  1. 4.1Leer estados financieros: cuenta de resultados, balance y flujo de caja
  2. 4.2Intangibles y contabilidad: por qué el beneficio contable puede engañar
  3. 4.3Ciclo de vida de una empresa (por sus flujos de caja) y las trampas de los múltiplos
  4. 4.4Cómo se financian las empresas: emitir acciones o deuda (y qué dice la evidencia)
  5. 4.5Salir a bolsa: OPV, cotización directa, la lotería de las OPV y cómo leer un folleto
  6. 4.6Recompras, dilución y beneficio por acción
  7. 4.7Dividendos: irrelevancia (Miller-Modigliani), falacia del dividendo gratis, fiscalidad y vivir de dividendos
  8. 4.8Buena empresa no es buena inversión
  9. 4.9El riesgo de las acciones individuales (y el de tener acciones de tu empresa): riesgo compensado y no compensado
  10. 4.10Concentración de mercado: siete empresas, un tercio del índice (y por qué importa más la valoración que la concentración; Nortel, Suiza, el IBEX)
Módulo 5Renta fija9 lecciones
En el curso
  1. 5.1Qué es un bono: cupón, precio, TIR y por qué precio y tipos se mueven al revés
  2. 5.2Las primas de la renta fija: plazo y crédito; calificaciones (ratings)
  3. 5.3Duración, curva de tipos y tipos forward
  4. 5.4Quién fija los tipos: banco central frente a mercado
  5. 5.5Inflación y bonos: nominales frente a ligados a la inflación (y escaleras de bonos ligados a la inflación)
  6. 5.6Bonos individuales a vencimiento frente a fondos de duración constante (y para qué sirve cada uno)
  7. 5.7Lo «sin riesgo» en España: letras del Tesoro, depósitos (FGD) y fondos monetariosEspaña
  8. 5.8¿Los bonos diversifican? Correlaciones que cambian y bonos en tiempos de guerra
  9. 5.9Renta fija global con divisa cubierta
Módulo 6Factores y modelos11 lecciones
En el curso
  1. 6.1Del CAPM a Fama-French: la historia de los modelos (y el ICAPM de Merton; Fama y French 1993)
  2. 6.2Los factores: tamaño, valor, rentabilidad, inversión y momentum
  3. 6.3¿Riesgo o comportamiento? Por qué existen las primas (migración, anatomía del valor)
  4. 6.4Zoo de factores, minería de datos y primas que encogen al publicarse (Cochrane 2011; Harvey, Liu y Zhu 2016)
  5. 6.5Cuándo ocurren las anomalías
  6. 6.6Baja volatilidad, calidad, carry y seguimiento de tendencia
  7. 6.7Smart beta e indexación fundamental
  8. 6.8¿Merece la pena invertir en factores? Error de seguimiento, paciencia y quién debería hacerlo (y por qué inclinarse dentro de cada industria, no apostar por industrias)
  9. 6.9Apostar por sectores, ETF temáticos e «invertir en disrupción»: la industria que gana no es la acción que gana
  10. 6.10Inversión sostenible (ESG) según la evidencia: gustos, precios y rentabilidad esperada
  11. 6.11Radiografía de un fondo: regresión de factores, alfa, cargas y R² (Jensen 1968; Fama y French 1993), y cómo descubrir si tu fondo activo es un índice caro

Nivel 2 · Tu cartera

Módulo 7Construcción de cartera14 lecciones
En el curso
  1. 7.1Asignación de activos: necesidad, capacidad y tolerancia al riesgo (cómo medirla de verdad y por qué el test de idoneidad de tu banco no basta)España
  2. 7.2Empieza por la cartera de mercado global y «convéncete» para desviarte
  3. 7.3Invertir siempre en todo el mundo: riesgo país, sesgo doméstico y salario correlacionado con tu bolsa
  4. 7.4¿Basta con el S&P 500? EE. UU. frente al mundo: suerte y valoraciones (Asness 2021; van Binsbergen y otros 2023), las décadas en que EE. UU. perdió, multinacionales y «¿EE. UU. es especial?»
  5. 7.5Mercados emergentes: ¿diversificación o lotería al revés?
  6. 7.6Acciones o bonos a largo plazo: ¿qué es más arriesgado? (incluido el contrapunto de EE. UU. 1792–1862: McQuarrie 2024)
  7. 7.7La receta convencional del ciclo de vida (lifecycle): de dónde sale, riqueza total y capital humano, por qué está en los fondos de ciclo de vida y el contrapunto de la liquidez (Adams)
  8. 7.8100 % acciones globales toda la vida: Beyond the Status Quo (Anarkulova, Cederburg y O'Doherty 2025), tasa de ahorro equivalente, pruebas de robustez y sus límites
  9. 7.9Aportar poco a poco o todo de golpe
  10. 7.10Invertir con la bolsa en máximos
  11. 7.11Comprar en las caídas
  12. 7.12Rebalancear: por qué y cómo
  13. 7.13Tu política de inversión personal y tu diario de decisiones
  14. 7.14Carteras modelo sencillas para España (una, dos o tres piezas)España
Módulo 8Riesgo, comportamiento y crisis14 lecciones
En el curso
  1. 8.1Qué es el riesgo: volatilidad, pérdida permanente, no llegar a tus objetivos; riesgo frente a incertidumbre
  2. 8.2Volatilidad a corto frente a objetivos a largo: los años «normales» casi nunca existen
  3. 8.3Mercados bajistas: con y sin recesión, cuánto caen y cuánto duran
  4. 8.4Cuándo las caídas sí importan: liquidez, compromisos de gasto y ventas forzadas
  5. 8.5Crisis, guerras y conflictos internacionales
  6. 8.6Después de un desplome: «burbujas negativas» y rentabilidad esperada
  7. 8.7Market timing: tienes que acertar dos veces
  8. 8.8El fondo ganó; sus inversores, no (la brecha del inversor; Dichev 2007)
  9. 8.9Sesgos: aversión a las pérdidas, exceso de confianza, recencia, efecto disposición, contabilidad mental, efecto experiencia
  10. 8.10Trading y day trading: quién gana lo que pierdes
  11. 8.11Historia de las burbujas: tulipanes, Mares del Sur, ferrocarriles, 1929, Japón, puntocom, cripto
  12. 8.12Por qué las burbujas son impredecibles: explicaciones racionales (Pástor-Veronesi), burbujas productivas (Janeway) y la postura de Fama
  13. 8.13Narrativas, noticias, predicciones y «expertos» (Shiller 2017)
  14. 8.14Chiringuitos, estafas y escándalos financieros en España: participaciones preferentes, Afinsa y Fórum Filatélico, Gescartera, esquemas Ponzi, y cómo usar las advertencias y registros de la CNMVEspaña
Módulo 9Inversiones alternativas11 lecciones
En el curso
  1. 9.1Vivienda propia: comprar o alquilar (coste de uso y «alquiler oculto»)
  2. 9.2Piso para alquilar frente a fondo indexado
  3. 9.3REIT y SOCIMI: qué son, si conviene sobreponderarlas y su fiscalidadEspaña
  4. 9.4Inmobiliario privado
  5. 9.5El oro
  6. 9.6Materias primas y el «bonus de diversificación»
  7. 9.7Cripto: qué es, argumentos a favor y en contra, quién invierte y qué rentabilidad esperar
  8. 9.8Capital privado: TIR frente a PME, comisiones, lavado de volatilidad
  9. 9.9Deuda privada: rentabilidades suavizadas, comisiones y reembolsos congelados (y los ELTIF en Europa)España
  10. 9.10Venture capital y business angels: asimetría, persistencia y acceso
  11. 9.11Hedge funds

Nivel 3 · España en la práctica

Módulo 10Fiscalidad e implementación en España14 lecciones
En el curso
  1. 10.1IRPF del ahorro: tramos, ganancias, rendimientos y retenciones
  2. 10.2Traspasos entre fondos y por qué los ETF no pueden traspasarse
  3. 10.3Pérdidas: compensación, regla de los dos meses, FIFO y «cosechar» minusvalías en España
  4. 10.4Dividendos extranjeros, doble imposición y retenciones en origen
  5. 10.5Planes de pensiones: individuales, de empleo y simplificados; límites, ventaja al aportar, coste al rescatar
  6. 10.6Otros vehículos: PIAS, unit-linked y otros productos con ventaja fiscal vigentes
  7. 10.7Modelos 720 y 721, Patrimonio e impuesto de grandes fortunas, declarar cripto
  8. 10.8Herencias y donaciones de carteras (Sucesiones por comunidad autónoma)
  9. 10.9La pensión pública: cómo se calcula, sostenibilidad, jubilación anticipada y demorada
  10. 10.10Hipoteca: fija o variable, ¿amortizar o invertir? y ¿amortizar antes de jubilarte?
  11. 10.11Comprar vivienda en España: gastos, entrada, financiación
  12. 10.12Elegir bróker o plataforma y protección del inversor (FGD, FOGAIN, custodia, CNMV)
  13. 10.13Invertir para los hijos y titularidades
  14. 10.14Autónomos y sociedades: invertir desde una SL

Nivel 4 · Jubilación

Módulo 11Jubilación16 lecciones
En el curso
  1. 11.1La ecuación de la jubilación: cuánto dura el dinero, cuánto vives (Milevsky) y la tasa de ahorro segura, o la regla del 4 % al revés (Pfau 2011)
  2. 11.2La regla del 4 %: origen, estudio Trinity y críticas
  3. 11.3La regla del 4 % en España y en el mundo
  4. 11.4Riesgo de secuencia de rentabilidades
  5. 11.5Monte Carlo, datos históricos y bootstrap: cómo leer una simulación (mejor caso, peor caso y colas)
  6. 11.6Estrategias de retirada: cantidad fija con inflación, porcentaje constante, gasto dinámico de Vanguard, guardarraíles (Guyton-Klinger), regla geométrica, retirada por amortización (ABW; Waring y Siegel 2015), VPW, subidas escalonadas de Kitces, cubos
  7. 11.7El gran dilema: gasto estable o probabilidad de éxito, y por qué la «tasa de éxito» responde a la pregunta equivocada
  8. 11.8Trayectorias de reducción (o aumento) de riesgo (glide paths), «bond tent» y escaleras de bonos ligados a la inflación
  9. 11.9La sonrisa del gasto en la jubilación
  10. 11.10Longevidad y rentas vitalicias
  11. 11.11Jubilación anticipada (FIRE): horizontes de 40–60 años
  12. 11.12Valoraciones altas y tasa de retirada: reglas basadas en el CAPE (cuánto retirar, no cuándo salir)
  13. 11.13Orden de retirada entre cuentas y fiscalidad en EspañaEspaña
  14. 11.14Más allá del dinero: propósito y bienestar en la jubilación
  15. 11.15Jubilarte antes que la pensión pública: el «puente» y cómo cuentan las rentas futuras en la tasa de retiradaEspaña
  16. 11.16Tu casa en la jubilación: vender y alquilar, hipoteca inversa, venta de la nuda propiedad, renta vitalicia inmobiliaria y la exención por reinvertir en una renta vitalicia a partir de los 65España

Nivel 5 · Avanzado

Módulo 12Apalancamiento9 lecciones
En el curso
  1. 12.1Apalancamiento desde cero: amplifica en las dos direcciones
  2. 12.2Apalancamiento a lo largo de la vida (Ayres y Nalebuff), el 60/40 apalancado (Asness 1996) y sus críticas
  3. 12.3Préstamo de margen y llamada de margen
  4. 12.4Pignoración de carterasEspaña
  5. 12.5ETF apalancados y el deterioro por volatilidad
  6. 12.6Futuros y su tipo de interés implícito
  7. 12.7Box spreads
  8. 12.8LEAPS y su renovación
  9. 12.9Cuando el apalancamiento sale mal: LTCM, Archegos y el apalancamiento en la jubilación
Módulo 13Opciones y derivados8 lecciones
En el curso
  1. 13.1Calls y puts: qué son y cómo pagan
  2. 13.2Dentro, en y fuera del dinero; valor intrínseco y valor temporal
  3. 13.3Black-Scholes explicado con intuición
  4. 13.4Las griegas
  5. 13.5La prima de riesgo de la varianza: vender opciones funciona… hasta que no
  6. 13.6Opciones como apalancamiento (LEAPS y posiciones sintéticas)
  7. 13.7Los productos estructurados por dentro (son opciones)
  8. 13.8CFD y forex: por qué casi todos pierden
Módulo 14Juntándolo todo4 lecciones
En el curso
  1. 14.1Breve historia de la inversión indexada (Bogle, Vanguard, Dimensional)
  2. 14.2Los errores que más cuestan: de las finanzas personales a la inversión (lección síntesis y serie de reels)
  3. 14.3Las citas más importantes de la inversión, explicadas
  4. 14.4Tu plan completo, paso a paso

Dificultad de 1 a 5. 15 módulos, 168 lecciones.

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Antes de grabar una lección leemos los estudios originales y montamos una ficha con cada dato, de dónde sale y si lo hemos podido comprobar. Lo que no se puede verificar se queda fuera, aunque sea vistoso.

Los autores que citamos son investigadores de Harvard, MIT, Princeton, Stanford, Chicago o Wharton, entre otras. Y los datos de España vienen del INE, el Banco de España y el BCE.

Recomendaciones de productosSeñales y tradingPromesas de rentabilidadComisiones de bancos o brókeres
Ficha de evidenciaLección 0.1
Dato

En 16 economías avanzadas, de 1870 a 2015, la bolsa rindió de media un 4,66 % al año por encima de la inflación.

Fuente

Jordà, Knoll, Kuvshinov, Schularick y Taylor (2019). Quarterly Journal of Economics 134(3), tabla II.

Estado

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Por qué es distinto

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Consejos en redesCursos de tradingLa Biblioteca
De dónde sale cada dato✕ Opinión✕ Experiencia del autor✓ Estudio o fuente oficial, citado
Aplicado a EspañaA veces✕ Rara vez✓ IRPF, fondos, planes y pensión pública
Te vende productosMuchas veces, con enlaces de afiliadoSeñales, bots o brókeres✓ Nunca. Sin comisiones de nadie
Promete rentabilidadesA vecesCasi siempre✓ Nunca
Ordenado de cero a avanzado✕Solo trading✓ 168 lecciones en 6 niveles
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FQS · Finanzas que sirven

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